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Uphold lanza un nuevo servicio para que, usuarios de Latinoamérica, puedan adquirir acciones estadounidenses

gabybiondi — Thu, 25 Jun 2020 15:07:43 +0000

Uphold, la plataforma para el intercambio de dinero digital, lanza un servicio muy novedoso que brinda a millones de personas en América Latina, la posibilidad de acceder de manera fácil y segura, a acciones estadounidenses de primer nivel. Sin un mínimo de inversión requerido o tarifas ocultas, este servicio permite a los usuarios comprar fracciones de acciones estadounidenses de primer nivel, como Google y Amazon, lo que significa una democratización del acceso al mercado de trading más grande del mundo. Durante décadas, las acciones estadounidenses han sido un motor confiable de generación de riqueza a largo plazo para millones de estadounidenses, pero siempre han permanecido por fuera de alcance y muy costosas para personas en otras partes del mundo. “Si vives en América Latina, comprar acciones estadounidenses de renombre sigue siendo un sueño imposible para la mayoría de las personas”, explica J.P. Thieriot, CEO de Uphold. “Amazon”, por ejemplo, cotiza a casi $2,400 dólares por acción, que en muchos países representa más que un salario mensual promedio”. “Desde Uphold, nos enorgullece poder nivelar el campo de juego, para que prácticamente cualquier persona pueda invertir tanto, o tan poco como pueda, dentro de sus posibilidades, y obtener una participación que aumente o disminuya su valor con el precio, por ejemplo, de una acción de “Amazon”. “Muchos de nuestros clientes en América Latina, utilizan Uphold para proteger sus ahorros y dinero de los efectos devastadores de la devaluación. Este nuevo servicio permite adquirir acciones estadounidenses de forma fraccionaria y aparece como una nueva e importante opción de inversión”. Como activo, las acciones estadounidenses son la mejor opción de inversión desde hace 10 años, incluso después del impacto económico del COVID-19. “Por ejemplo, si un usuario hubiera invertido $1,000 dólares en junio de 2010, en 50 acciones estadounidenses a través de Uphold, hoy, esa persona tendría alrededor de $5,785 dólares. En comparación con sólo $337 dólares, si hubiera dejado su dinero en reales brasileños. O $50 dólares, si los hubiera dejado en pesos argentinos. O menos de $1 centavo de dólar, en bolívares venezolanos,” agrega J.P. Thieriot*. Una característica diferencial de este nuevo servicio de Uphold es que los inversores pueden intercambiar, de forma directa, entre más de 100 acciones, metales preciosos, criptomonedas y monedas fiat. “De Tesla a Google, por ejemplo, en una sola operación. Es algo único, que no ofrecen otras plataformas”, agrega Thieriot, “Esto significa menor tiempo y costo. Incluso se puede operar directamente desde Bitcoin a Tesla, en un solo paso”. A modo de ejemplo: un usuario compró $200 dólares en acciones de “Amazon” con pesos colombianos, luego las vendió, y utilizó esas ganancias para comprar “Facebook”. Y no hizo otras operaciones el resto del año. Esta persona pagaría solo $7.04 dólares en Uphold, en comparación con $130 dólares de tarifa que pagaría en plataformas altamente calificadas que ofrecen acciones en los mercados Latinoamericanos.** “A pesar de ofrecer tasas de interés atractivas, la mayoría de las plataformas de trading de acciones poseen tarifas punitorias, que terminan perjudicando el rendimiento y hacen que el intercambio se vuelva antieconómico e inaccesible para la mayoría de las personas”, afirma Thieriot. “Desde Uphold, vinimos a transformar eso, y ofrecer un servicio completamente novedoso y accesible para todos”.

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Todo mal para Uber: Pérdidas por US$6.229 millones y acciones en baja

gabybiondi — Sat, 10 Aug 2019 00:25:04 +0000

El consejero delegado de Uber, Dara Khosrowshahi, se mostró optimista al anunciar que entre enero y junio de 2019 se registraron pérdidas por US$6.229 millones. "No tengo dudas de que el negocio a la larga llegará a un punto de inflexión y entrará en beneficios", aseguró. Sin embargo, en Wall Street no lo tomaron con tanto optimismo: este viernes (09/08) las acciones de la compañía caían 8,59%.

Luego de que Uber anunciara ayer pérdidas por US$6.229 millones entre enero y junio de 2019, este viernes (09/08) las acciones de la compañía caían 8,59% en Wall Street. La compañía de vehículos de alquiler con conductor, que tiene su sede en San Francisco (California) y que cotiza en el índice Nasdaq junto con otras firmas tecnológicas, registraba un valor de US$39,28 por acción en la Bolsa de Nueva York. Esas cifras se debieron en buena parte a un cargo de unos US$3.900 millones asociado a la salida a bolsa, que tuvo lugar a principios de mayo, por lo que el consejero delegado de la compañía, Dara Khosrowshahi, aseguró que estos resultados solo ocurrirán "una vez". "No tengo dudas de que el negocio a la larga llegará a un punto de inflexión y entrará en beneficios", agregó. No obstante, Uber destacó aspectos positivos como el avance de su cuota de mercado, ya que la plataforma (que además del transporte incluye servicios como Uber Eats, de entrega de comida), cuenta ya con 99 millones de usuarios mensuales activos, un 30 % más que hace un año. Con ingresos semestrales de US$ 6.265 millones, por encima de los 5.352 millones facturados en el mismo período del año anterior, el 75% provino de su negocio base, el transporte de personas en automóviles, mientras que la entrega de comida supuso un 18%, y el 7% restante a otros segmentos. Uber anunció ayer pérdidas de 6.229 millones de dólares entre enero y junio de este año, frente al beneficio de US$3.491 millones del mismo periodo del año anterior, debido a los costes generales de la empresa, que se suman los gastos extraordinarios relacionados con su estreno en el parqué el pasado mes de mayo. "Creemos que 2019 será el año cumbre de nuestra inversión y que en 2020 y 2021 las pérdidas se mitigarán. No tengo dudas de que el negocio a la larga llegará a un punto de inflexión y entrará en beneficios", indicó Khosrowshahi. Fuente: Urgente24

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¿Los centros comerciales están muriendo?

gabybiondi — Wed, 24 May 2017 21:41:43 +0000

Los minoristas y los dueños de centros comerciales se reúnen en Las Vegas esta semana preparados para transmitir un mensaje: la desaparición del centro comercial estadounidense ha sido exagerada o, en el lenguaje del momento, es un fake news la mayoría de las veces. Es una historia difícil de vender. Los cierres de tiendas se están acelerando, las acciones se hunden y los inversionistas especulan sobre qué cadena en dificultades podría declararse en quiebra a continuación, mientras que los consumidores compran cada vez más online lo que necesitan. Pero los ejecutivos del sector que asistirán a la convención anual del Consejo Internacional de Centros Comerciales, la mayor del sector, insisten en que la percepción es excesivamente pesimista y que el negocio de las tiendas físicas está lo suficientemente saludable como para sobrellevar la tormenta. “Estamos tratando de armar a nuestra gente con hechos para que cuando se hagan las preguntas, puedan decir que no, que en realidad estos son los hechos”, dijo Greg Maloney, máximo responsable de comercio minorista de Jones Lang LaSalle. Esos hechos incluyen una tendencia de los propietarios a realquilar muchas tiendas, con anticipación a los cierres y quiebras, para usos más rentables, tales como lugares de comida y entretenimiento, de acuerdo con Maloney. Otra señal de que las cosas no son malas: para las propiedades dedicadas a la venta minorista en las grandes ciudades de Estados Unidos, la proporción de vacantes se mantuvo en 4.9 por ciento en el primer trimestre, cerca del nivel más bajo de la década pasada, muestran datos de JLL y CoStar Group. Presiones reales Sin embargo, las presiones son reales, y los problemas del sector estarán en la mente de todos en Las Vegas, donde se espera que 37 mil asistentes -de comerciantes a corredores inmobiliarios, desarrolladores y propietarios de locales- inunden el centro de convenciones para tratar temas como la redacción de un borrador de contrato de arrendamiento y el advenimiento de los patios de comidas. Habrá algunas conversaciones difíciles también, porque los propietarios de centros comerciales buscan la fórmula adecuada para combatir la declinación del tráfico presencial y quieren saber cómo tornar a sus propiedades a prueba de internet. Todas las grandes tiendas de Estados Unidos, desde JC Penney. hasta Nordstrom, informaron sobre ventas decepcionantes en el primer trimestre. JC Penney cerrará alrededor de 140 locales, mientras Macy’s, el líder del sector, cierra 100 tiendas y elimina alrededor de 4 mil puestos de trabajo, además de los 6 mil 200 despidos anunciados en enero. Las tiendas por departamentos no son las únicas que luchan por adaptarse en la era de Amazon Prime. Rue21, una cadena de ropa para adolescentes controlada por la firma de capital privado Apax Partners, la semana pasada se convirtió en la última minorista en pedir protección de sus acreedores en el marco del Capítulo 11 de la ley de quiebras estadounidense, siguiendo una serie de defaults similares este año. Los propietarios se enfrentan a la perspectiva de una creciente marea de vacantes, ya que hasta los comerciantes con finanzas sanas encuentran que no necesitan tantos locales. Hay bolsones de optimismo en medio de la depresión. Stephen Lebovitz, CEO de CBL & Associates, una firma operadora de centros comerciales de Chattanooga, Tennessee, que tiene 128 propiedades, dice que se concentra en encontrar mejores usos para el espacio vacío dejado por los minoristas que quiebran. GGP también está entre los propietarios que buscan modos de hacer a sus centros de compras a prueba de Amazon, reemplazando los locales que cierran por negocios que ofrecen a los compradores experiencias que estos no pueden obtener online. El máximo responsable Sandeep Mathrani trabaja para abrir sus primeros centros de actividades KidZania en Estados Unidos, y su compañía se ha asociado con la cadena de moda rápida Forever 21 para desarrollar Riley Rose, una línea de boutiques dirigida a los millennials. Fuente: El Financiero

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¿Cómo se arma la cartera de inversiones ideal?

gabybiondi — Fri, 07 Oct 2016 22:25:53 +0000

El humor de los inversores cambió y también la manera de invertir. Con el nuevo escenario, los inversores conformaron una nueva cartera ideal

"Las oportunidades y las euforias son cortas, porque las grandes ganancias se logran al principio de la euforia. Hay que aprovechar esos momentos pero sin jugarse la vida", fue la primera advertencia del operador. "Hoy miraría la curva mediana", indicó otro broker. De todas las miradas se tomaron las coincidencias para formar un portfolio que tenga riesgo medio y que pueda ser replicado por pequeños y medianos ahorristas, concurriendo a su banco y pidiéndole que lo suscriban a un fondo común de inversión con una cartera parecida. Cabe recordar que se puede ser inversor de fondos comunes desde 1.000 pesos. La cartera debería ser la siguiente:

60% del dinero en bonos en dólares de mediano y largo plazo;
20% en bonos en pesos y
20% en acciones

Hecha la primera gran división, los expertos explicaron cómo pasaron a desgranar cada tramo de la inversión. Dentro del 60% de bonos en dólares, se inclinaron por la curva media y larga. Más de la mitad debería ir a Bonar 2024 y el resto en Discount con legislación argentina (DICA). Estos dos bonos dan un rendimiento promedio de poco más de 5% en dólares por año. Rechazaron la idea de bonos provinciales porque tienen un mercado más duro, esto es menos líquido, y la diferencia de rendimiento no justifica el riesgo. El Discount nació con el canje de la deuda y vence en 2033 pero paga 8,28% en cupones semestrales. El cobro es en dólares billete todos los 30 de junio y 31 de diciembre. El rendimiento es menor a la tasa que paga porque el bono cotiza por encima de la par. A partir de junio de 2024 comienza a amortizar el capital en 20 cuotas semestrales. Es decir cuando vence el otro bono de la cartera, el Bonar 2024 (AY24). Es un empalme perfecto. El Bonar 2024 paga 8,75% anual semestralmente, el 7 de mayo y el 7 de noviembre de cada año y el capital se devuelve en 6 cuotas anuales consecutivas desde junio de 2019. Uno de los operadores coincidió en que estos bonos seguirán subiendo y les queda poco tiempo con rendimientos por encima de 5%. A corto plazo, por la suba de la paridad, los ven con una renta de 4,85% anual. La ventaja de estos bonos no es sólo su rendimiento en dólares, sino la liquidez que tienen porque se pueden hacer efectivos en 72 horas. Además siempre está la posibilidad, si no se necesitan los dólares de la renta que se paga semestralmente, de reinvertirlos en el mismo título. En el 20% de la cartera en pesos, casi todos coincidieron en apostarle a los Bonos del Tesoro (TO21) recientemente emitidos que vencen en 2021 y pagan una tasa de 18,20% anual. Pero como el mercado los cotizó por encima de la par, ahora rinden 17%. De todas maneras, es una excelente alternativa para asegurarse una buena tasa por cinco años. Si bien ahora el rendimiento es más bajo que un plazo fijo, en unos meses más lo igualará y quedan cuatro años para disfrutar de las tasas más elevadas del mercado. Los bonos en pesos ahora rinden menos que un plazo fijo, pero en poco tiempo podrían superarlos. Los intereses se pagan semestralmente, el 3 de abril y de octubre de cada año. El 3 de octubre de 2021 se devuelve todo el capital. La tasa es nominal anual, o sea que se capitaliza cada 30 días como si fuera un plazo fijo. En la parte de más riesgo de la cartera, las de las acciones que ocuparían 20% de la inversión. Hubo algunas diferencias, pero la mayoría se inclinó por tener 15 puntos de los 20 en empresas petroleras y de electricidad. Las acciones de las empresas energéticas concentran las preferencias de los inversores que no le temen a la renta variable. Entre las recomendadas sobresalieron YPF, Petrobras, Transener y Metrogas. Petrobras es la que tiene los precios más adelantados, pero acá la apuesta no es solo a la suba del petróleo sino a la reacción de la economía brasileña. Esta acción que cotiza a un equivalente a 10 dólares, en algún momento tocó u$s20, con pronóstico de u$s30. YPF tiene un buen camino para recorrer y las compañías de gas y electricidad tienen un horizonte de aumento de tarifas que garantiza buenos balances. Según Infobae, el 5% restante aconsejaron apostarlo a las siderúrgicas que no están atravesando un buen momento. Por eso sus precios son de ocasión y tienen un buen pronóstico de rebote. Creen que la economía va a crecer y además está la demanda de las empresas petroleras. "Siempre es bueno jugar un pleno", dijo uno de los operadores. El tiempo será testigo del olfato de los operadores.

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Acciones de Petrobras y Grupo Galicia monopolizan el interés de los inversores

gabybiondi — Wed, 24 Aug 2016 21:16:21 +0000

El Merval de Buenos Aires cerró en negativo, con una baja del 0,1%, encabezado por los descensos de Edenor, Petrobras y Tenaris. Los bancos en alza

La Bolsa porteña cerró el miércoles con tendencia negativa, por un retroceso de acciones del sector energético. En este escenario, el Merval cayó 0,1% hasta los 15.815 puntos, luego de ganar un 2,2% en la rueda anterior. Según los analistas consultados por iProfesional, la nota del día la dieron Cresud, Petrobras y Grupo Galicia, ya que entre estas acciones tres acumularon alrededor del 60% del volumen negociado. Los descensos fueron encabezados por Edenor (-2,4%), Petrobras (-1,8%) y Tenaris, con el 1,1 por ciento. Entre las mayores subas, se destacaron los papeles de Pampa Energía, con el 1,6%, seguidos por Francés (1,5%) y Banco Macro, también con el 1,5%. En el grupo de papeles argentinos que cotizan en Wall Street, bajo formato de ADRs, los financieros registraron el mejor desempeño, liderados por Francés (2,8%), Grupo Galicia (2,3%) y Macro, con el 2,3 por ciento. En cuanto a los títulos públicos, entre los más operados, se pueden mencionar las bajas del Par en dólares (-0,8%), el Boncer 2021 (-0,6%) y del Discount en moneda estadounidense, con el 0,5%. "Para aquellos inversores que busquen rendimientos en moneda local, los Bonac 2017 y Boncer 2021 se presentan como los más atractivos, aunque al tipo de cambio actual es preferible aumentar posiciones en dólares", dijo la banca de inversión Puente. En Estados Unidos, las acciones bajaron el miércoles en Wall Street arrastradas por la debilidad de los sectores insumos básicos y cuidado de la salud, en una sesión en la que los inversores siguieron evaluando la posibilidad de un alza de las tasas de interés en los próximos meses por parte de la Fed. El promedio industrial Dow Jones perdió 0,35%, el S&P 500 cayó 0,52% y el índice Nasdaq Composite terminó con una baja de 0,81 por ciento.

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“Vuelo Fantasía” de American Airlines junto a Casa Garrahan

gabybiondi — Tue, 05 Jul 2016 04:01:07 +0000

Como parte de sus acciones junto a la comunidad, American Airlines a través de su división de Flight Service compuesta por tripulantes de cabina basados en Buenos Aires, realizó por primera vez un “Vuelo Fantasía” para niños de Casa Garrahan. La acción se diseñó y adaptó a las posibilidades de los niños que se encuentran en tratamiento en uno de los mejores hospitales públicos de pediatría del país y del mundo, y donde a través de la Fundación Casa Garrahan, cuentan también con un “hogar lejos del hogar” durante el proceso de tratamiento en el cual reciben soporte de profesionales, asistentes y voluntarios a sus necesidades sociales y emocionales. El “Vuelo Fantasía” consistió en la simulación de una situación de vuelo, donde más de 20 niños y madres participantes pudieron conocer y disfrutar de la sensación de despegue, vuelo y aterrizaje, así como también de los servicios y atención a bordo con la asistencia de la tripulación de American Airlines. Alrededor de 30 voluntarios de la compañía, desde tripulantes de cabina, gerentes, y proveedores asociados como Gate Gourmet participaron de la actividad, coordinada por Alan Steel, Flight Service Manager de American Airlines para Argentina. De acuerdo con las palabras del ejecutivo, “Esta idea surgió hace algunos años cuando comenzamos a pensar cómo llevar una experiencia de vuelo a personas que no tenían la posibilidad de volar, buscamos la manera de poder transmitirles las mismas sensaciones que se viven dentro de un avión, desde del despegue, el servicio, la atención y los paisajes”. “Para nosotros fue una ocasión más para darnos cuenta que lo que entregamos no es solo el traslado de personas de un lugar a otro, sino que es una experiencia maravillosa”, agregó. De acuerdo a los tripulantes que participaron, Claudia Berra, Jefe de Cabina, comentó “Esto alimenta el alma, salís con el corazón lleno, es inexplicable poder regalar un poquito de nuestro tiempo para mejorar y hacer un poquito más alegre la vida de los demás, sobre todo la de estos chicos y sus mamás que tanto lo necesitan”. La compañía colabora con diversas organizaciones sociales, educativas y culturales locales, a través de acciones de voluntariado y/o patrocinio, con el objetivo de poder contribuir a mejorar la calidad de vida de las personas. American Airlines recibe en el Aeropuerto Internacional de Ezeiza - Buenos Aires 4 vuelos diarios desde los Estados Unidos: dos desde Miami (tres en temporada alta), uno desde Forth Worth, Dallas y uno desde Nueva York.

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Petrobras sale a buscar u$s500 millones en los mercados para su filial argentina

gabybiondi — Tue, 14 Jun 2016 11:29:41 +0000

La petrolera quiere cancelar la deuda de su controlada local que vence en 2017 de manera anticipada. Emitirá ONs que ofrecerá a inversores internacionales

En medio del traspaso de los negocios en Argentina al Grupo Pampa y para aprovechar las mejores condiciones de tasas que el país están logrando en los mercados internacionales, Petrobras decidió salir a buscar fondos frescos para su filial local con el objetivo de captar, por lo menos u$s 500 millones en los próximos meses. Durante un encuentro llevado a cabo el viernes pasado por el directorio de Petrobras Argentina (PESA) en la sede de la compañía, Maipú 1, se decidió salir a colocar una oferta pública de Obligaciones Negociables (ON) para cancelar una deuda anterior que la firma tiene también por la emisión de estos instrumentos por u$s300 millones y cuyo vencimiento es en mayo del año próximo. En esa reunión. André Lima Cordeiro, presidente de PESA, explicó al resto de los ejecutivos las razones por la cuales la petrolera decidió salir a tomar deuda en los mercados internacionales mientras termina de cerrar el traspaso de sus operaciones locales al holding del empresario Marcelo Mindlin. En este sentido, aclaró que el objetivo es comprar y rescatar de manera anticipada el total de la deuda actualmente en circulación de PESA que fue instrumentada en 2007 mediante la circulación de ONs Serie S por hasta u$s 500 millones. "Existe una situación favorable que recomienda afrontar esa refinanciación ahora", dijo Cordeiro, en la reunión, según consta en el documento enviado ayer por PESA a la Comisión Nacional de Valores para informar sobre la emisión de una nueva serie de ONs. El ejecutivo destacó la situación de los mercados financieros internacionales y explicó que Argentina logró revertir la tendencia negativa del flujo de capitales hacia los países emergentes y en especial hacia América latina, que en en lo que va del año incrementó en un 18% la recepción de ese tipo de divisas respecto del mismo período del año pasado. A esto hay que sumarle que las tasas de interés tanto en Estados Unidos como en Europa, están en niveles muy bajos, lo que deriva en una oferta de liquidez abundante y gran apetito por parte de los inversores por instrumentos con rendimientos atractivos. En este marco, el máximo ejecutivo de Petrobras en Argentina también destacó el acuerdo del gobierno de Mauricio Macri con los holdouts ya que, según su opinión, ese convenio provocó "una considerable mejora en las condiciones de acceso a los mercados internacionales para las compañías que operan en Argentina". En su explicación, Cordeiro asegura que en los últimos 30 días, desde la salida al mercado del gobierno argentino hasta la fecha, los precios de los bonos subieron considerablemente respecto a los pagados al momento de la emisión y consecuentemente los rendimientos mejoraron en la misma medida. "Todo esto constituye una ventana de oportunidad muy favorable para nuevas emisiones de empresas argentinas, sobre todo considerando la volatilidad de los mercados, las sucesivas crisis financieras y las dificultades de acceso a los mercados internacionales de los últimos años", sostuvo el ejecutivo. En este contexto al que califica de "altamente favorable" pero advierte que "no se puede estimar su duración", impulsa a PESA a realizar una nueva emisión de ONs sin garantía por hasta u$s 500 millones en el mercado internacional por un plazo de hasta 10 años. "Con esa emisión, PESA lograría principalmente despejar cualquier riesgo de refinanciación de la Serie S, considerado que resta menos de un año para su vencimiento", sostuvo el titular de la petrolera en Argentina. Además, indicó que esos títulos a rescatar poseen una cláusula de cambio de control (change of Control, en inglés), que obligan a PESA a realizar una oferta de recompra en caso de movimientos en el capital, como está ocurriendo con la venta del 67% del capital de la sociedad a Pampa Energía. Además, se trata de una serie de ONs garantizada por la casa matriz Petróleo Brasileiro S.A. que obliga al grupo a comprar a los obligacionistas sus derechos a recibir pagos relativos a esos títulos en el caso de falta de pago por parte de la sociedad, según Cronista. Adicionalmente, la legislación brasileña no permite a Petrobras mantener la garantía si ya no es controlante ya que entraría en lo que se llama evento de incumplimiento o de default por resultar una condición ilegal. Tras profundizar en este panorama, Cordeiro recomendó aprovechar las mejores condiciones del mercado y mejorar el perfil de endeudamiento de PESA emitir nuevos títulos y afectar parte de los fondos que se obtengan al pago de la recompra y rescate de la totalidad de las ON en circulación.

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Ganó Macri y cayó la Bolsa, ¿qué pasó?

gabybiondi — Tue, 01 Dec 2015 15:03:19 +0000

En los mercados financieros lo que importa es la información que es considerada nueva. Es por eso que en general se dice que lo relevante es anticiparse a lo que pueda pasar. Incluso existe un viejo adagio que indica comprar con el rumor y vender con la noticia. El rumor, que las encuestas indicaban como algo altamente probable, era que Mauricio Macri ganaría las elecciones presidenciales; la noticia fue justamente que ganó. Las acciones argentinas que cotizan en los Estados Unidos (los llamados ADRs) tuvieron la semana pasada una caída promedio del 12%. Ahora bien, ¿qué deberíamos esperar? ¿Es posible trazar un plan contingente en función de lo que las acciones hagan en esta semana que comienza? Veamos los rendimientos de cada una de las acciones: Las primeras seis acciones de la tabla, las que más cayeron en la semana, tienen una particularidad: son las únicas que hasta el momento siguen mostrando una tendencia alcista clara en lo que va del año. Esto representa un llamado de atención, ya que en general las que están en tendencia deberían poder soportar mejor los momentos de caída. La acción que peor desarrollo muestra es IRSA (es la única que está prácticamente en su nivel mínimo de los últimos 12 meses). ¿Por qué la destaco? Porque sus ingresos están enteramente denominados en pesos (alquileres de propiedades). Cuando la acción de IRSA en dólares cae de la manera en que lo está haciendo, todo parece indicar que el mercado empie! za a preocuparse por el tamaño de la devaluación que será necesaria para que Argentina estabilice sus números. Por último, dos acciones a evitar: YPF y Telecom, que vienen teniendo un pobre rendimiento y muestran una tendencia inequívocamente bajista hasta el momento. ¿Qué hacer? En caso de que viéramos una importante recuperación, habrá que comprar las acciones en tendencia alcista y evitar por completo aquellas que están en tendencia bajista. Aún cuando muchos indiquen que "parecen atrasadas". ¿Qué está indicando la caída de la bolsa? En principio podríamos suponer que se está empezando a anticipar a lo que será el proceso de rehabilitación que tendrá que atravesar la economía. Esto implica reacomodar una gran cantidad de precios que estuvieron intervenidos durante años. E incluye a los subsidios: no hay que entender mucho de economía para darse cuenta de que la boleta de gas o de luz no puede costar lo mismo que un almuerzo. Simplemente algo es! tá mal. Tampoco hay que entender demasiado para intuir que un a economía no puede funcionar correctamente con seis o siete precios diferentes del dólar (blue, tarjeta, soja, contado con liquidación, MEP, cable.). Y es probablemente el valor de ese dólar único que vendrá el que más tiene en vilo a las acciones de las compañías argentinas denominadas en dólares. La economía argentina tendrá que atravesar una ardua transición hasta volver a alcanzar un buen estado de salud. Podríamos decir que en estos momentos la economía se asemeja a una persona que corre y que tiene problemas en las rodillas. La era K deja a las rodillas de la economía totalmente maltrechas: con los meniscos y los ligamentos cruzados rotos. Ahora habrá que operarse y hacer la rehabilitación. Eso lleva esfuerzo y tiempo, pero también posibilitará que la economía pueda volver a correr y a crecer, algo que no consigue hace cuatro años. Soy optimista respecto de la segunda mitad de 2016. Quizá lo sea antes. Pero sin dudas el año que viene será el primero en que me empiecen a escuchar decir "hay que vender los dólares y colocar los pesos a plazo fijo". Sin embargo, creo que aún falta para ese momento.

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¿Cuánto perderá Argentina con los futuros del ROFEX?

gabybiondi — Tue, 10 Nov 2015 21:13:00 +0000

Ya se han iniciado acciones penales contra el Directorio del Banco Central. ¿El motivo? Una política monetaria temeraria! que deja una pérdida cuantiosa al próximo presidente. En esta nota voy a dar una estimación precisa del monto al que podría ascender la pérdida total para el país. ¿Qué es el dólar futuro? ¿Para qué se usa? ¿Es realmente criticable desde el punto de vista técnico lo que ha hecho Alejandro Vanoli al frente del Banco Central? El valor del dólar futuro está relacionado con el valor del dólar en el presente. El "dólar en el presente" se llama dólar spot. Los futuros de monedas, en este caso del dólar-peso, se usan para equilibrar diferencias entre la tasa de interés que rinde un plazo fijo en pesos vs la tasa de interés que rinde un plazo fijo en dólares. Si yo pudiera vender dólar a marzo a 14, me podría endeuda en pesos hoy, comprar dólares a 9,55 y los entregaría en marzo a 14. Con esto me habría ganado más de un 40% en unos 4 meses. El problema está precisamente en que no puedo comprar dólares hoy porque el Central no le vende a nadie. D! ebe quedar claro lo siguiente: ningún banco central del mundo utilizar los mercados de futuros para intervenir en el valor de su moneda. Directamente lo hacen en el mercado spot. El mercado de futuro sólo se utiliza para ajustar diferencias de tasa de interés entre monedas. Dado que es imposible comprar dólares al tipo de cambio oficial "en el spot", no tiene ningún sentido intervenir en el mercado de futuros. En consecuencia, el accionar de Vanoli es pasible de defraudación al Estado. ¿Cuánto le podría costar esta intervención al país? Cada contrato futuro tiene un valor de 1000 dólares. Hoy, el total de contratos abiertos es de 12 millones. Esto quiere decir que si el Banco Central es el único que ha estado vendiendo, ha vendido contratos por un valor total (nocional) de 12.000 millones de dólares. Sorprende el gran aumento en la cantidad de contratos operados en los últimos meses: ¿En qué meses están concentradas las ventas de dólar futuro? La principal es en marzo. Si sumamos los meses de febrero, marzo y abril tenemos el 50% del total de contratos abiertos (open interest): ¿Cómo hacemos la cuenta de cuánto puede per! der el país? Si asumimos que el 1 de enero el dólar pasa a valer $13,8 6, que es el último valor del contado con liquidación, la pérdida para el BCRA alcanzaría los 32.000 millones de pesos: Si bien 32.000 millones de pesos parece un número no menor, para ponerlo en perspectiva hay que tener presente que el total de las LEBACs emitidas por el BCRA es de 300.000 millones de pesos. Esta cuenta además asume que el total de los contratos vendidos los ha vendido el BCRA. Esto no es así ya que hay arbitrajes entre los futuros del ROFEX y del Mercado Abierto Electrónico (MAE). De todos modos, alcanza para pensar que las pérdidas por ROFEX deberían oscilar ent! re los 25 mil y los 30 mil millones de pesos. ¿Va a pagar el BCRA este monto o puede defaultearlo? La realidad es que para poder abrir estos contratos, el Central tiene que dejar pesos en garantía. Hoy hay aproximadamente $2,70 por cada contrato vendido en garantía. Ese dinero ya está bajo el control del ROFEX. Por último, creo que la gravedad del tema exige hacer una investigación de quiénes son los compradores de estos contratos y qué vínculo eventual puedan tener con quienes tomaron las decisiones de venta.

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Petrobras (PBR): aumenta el riesgo de default

gabybiondi — Mon, 05 Oct 2015 21:11:33 +0000

Que las acciones de Petrobras están en caída libre desde el año 2008 no es ninguna novedad. En su máximo histórico, Petrobras llegó a cotiz! ar a 77,61 dólares por acción en Nueva York. Al mediodía del viernes pasado, las acciones cotizaban a 4,20 dólares. Esto representa una brutal caída del 95%. Los casos de corrupción de este gigante del petróleo salpicaron incluso a miembros del actual gobierno. Pero no hay que confundirse: no hace falta haber comprado en su nivel más alto para tener pérdidas significativas. Quienes compraron en el máximo de 2014, hoy están perdiendo el 80% y quienes compraron en el máximo de este año están un 60% abajo. La verdadera novedad es que en los últimos tres meses, los bonos de Petrobras se desplomaron un 33%: Esto quiere decir algo sencillo. El me r cado se está poniendo nervioso respecto de la capacidad de repago de Petrobras. ¿Saben cuál es el motivo? Petrobras es la compañía más endeudada del mundo y su deuda total supera los 100 mil millones de dólares. Un signo de la orgía de deuda a la que fue llevada la compañía es que es de las pocas empresas del mundo que tienen deuda emitida a 100 años, algo que apenas un puñado de gobiernos del mundo han conseguido. Ahora bien, ¿por qué digo que aumenta el riesgo de default de Petrobras? Simplemente porque existe un mercado en el cual se transan seguros por default (llamados Credit Default Swaps). Y miren lo que ha sucedido en los últimos días: El salto que se viene produciendo en las últimas semanas es elocuente. La pregunta es obligada: ¿pasó algo que llevó a que los bonos cayeran de la manera en que lo hicieran y los seguros de default estallaran? La respuesta es sencilla: Petrobras tiene deuda en dólares y cobra en reales. Y el real tuvo una drástica depreciación en los últimos tres meses: Dado que el tipo de cambio en Brasil pasó en el último año de 2,50 reales por dólar! a 4 reales por dólar, las empresas brasileras (incluida Petrobras) te ndrán que vender aproximadamente el doble para afrontar el mismo nivel de deuda en dólares que hace un año. Aquí mi recomendación: no compren ni bonos ni acciones de Petrobras. Muchos quizá interpreten esta caída en las acciones y bonos de Petrobras como una oportunidad de compra. La realidad es que nadie puede saber cuál será el mínimo. Lo que sí sabemos es que comprar justo en el mínimo es algo totalmente improbable. Si ustedes compran una acción que va en caída libre, tienen sólo un 10% de probabilidades de terminar ganando. Lo peor que les puede pasar es que la primera vez que lo hagan les resulte rentable, ya que volverán a hacerlo hasta perderlo todo. Les digo a todos aquellos que creen ver "valor" en empresas que caen casi sin freno (Citigroup, National Bank of Greece, Petrobras): lo mejor que pueden hacer es abstenerse. Si creen que los verdaderos lobos de Wall Street venden porque no entienden lo que está pasando, piénsenlo de nue! vo.

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