Es sabido que sudamérica tiene un rol de muchísima relevancia en la producción de soja. También se sabe que los Estados Unidos son el principal productor del mundo. Por último, no es novedad que el precio de la soja ha sido impulsado al alza por la creciente demanda de China. Pero, ¿podemos cuantificar todo esto? ¿Qué importancia relativa tiene cada país y qué rol ha tenido en motorizar este mercado?
Empecemos con la lista de los 7 países que más soja producen en el mundo:
Primer hecho de relevancia: el Mercosur produce la mitad de la soja del mundo. Este hecho por si sólo nos empuja a entender que bien podría haber un mercado de futuros organizado exclusivamente por el Mercosur, sin tener que estar pendientes de las cotizaciones de Chicago.
El segundo hecho para destacar es que la producción de soja está muy concentrada en muy pocos países: los 3 principales productores producen el 80% del volumen mundial y si secuenta a los 7 principales productores se llega al 95% de la producci ó n mundial.
Teniendo esto en mente, no debería sorprender que los 3 principales productores de soja son también los mayores exportadores:
El 88% de las exportaciones de soja provienen de Brasil, los Estados Unidos y la Argentina.
Ahora bien. ¿Quién es el principal demandante? ¿Y cuál es el motivo de esa demanda? La respuesta no debería sorprender a nadie:
La producción de China se ha mantenido estable en los últimos 30 años. Sin embargo, su consumo ha crecido exponencialmente, empujando sus importaciones. ¿El principal uso de la soja en China? Para engordar cerdos y pollos.
Dado que la superficie arable está fija en el mundo, la presión de la demanda empuja el precio para arriba. Sin embargo hay que tener presente que la productividad por hectárea ha también crecido en forma sostenida. Si no se hubiera dado esta gran mejora en la productividad, el precio de la soja habría subi do aún más. Dicho esto, obsérvese (último gráfico) la evolución al alza en el precio de la soja en los últimos años.
A modo de conclusión. ¿Seguirán existiendo vientos favorables para el precio de la soja? La respuesta está muy directamente atada al comportamiento de China como país, que es el gran demandante de commodities a nivel global. Sin embargo también cabe preguntarse: ante un crecimiento menor en China, ¿qué se afectará más? ¿El precio del cobre o el de la soja? Da la impresión de que la demanda de soja es más estable o “resilient” que la demanda de cobre. Después de todo, la gente tiene que comer para vivir, y puede postergar necesidades de infraestructura.
