Debido a los pronósticos de un mayor crecimiento económico, que podrían derivar en una mayor inflación, el Fondo Monetario Internacional (FMI) consideró conveniente endurecer la política monetaria en la zona del euro.
En su último informe sobre la eurozona, el Fondo prevé que la inflación bajará en 2008 -gracias a la moderada evolución de los salarios y los costos laborales-, pero apunta a una aceleración de los precios para más adelante.
Por eso, pidió al Banco Central Europeo (BCE) que adopte una suba gradual de las tasas de interés, sólo un día antes de la reunión en la que el consejo de gobierno de la autoridad monetaria europea los elevará, previsiblemente, en 25 puntos básicos, hasta el 4 por ciento.
El FMI no precisa hasta qué nivel deberían llegar las tasas, pero insiste en que el BCE debe tener en cuenta en su toma de decisiones el dinamismo de la actividad y la previsible aceleración de la productividad.
En un encuentro con periodistas, el responsable de la misión del Fondo para la zona euro, Michael Deppler, recalcó, además que la inflación se mantendrá los dos próximos años “en torno al 2 por ciento”, lo que no es lo mismo que “por debajo del 2 por ciento”.
Deppler destacó que, según las previsiones del Fondo, la economía de los Trece crecerá este año y el próximo en torno al 2,5%. Esta previsión tiene pocos riesgos a corto plazo, pero irán aumentando, sobre todo en el exterior -debido a los precios del petróleo, desequilibrios globales y crecimiento estadounidense, entre otros-.
Desde el punto de vista interno, el Fondo contempla la posibilidad de un mayor aumento del consumo y la inversión, lo que redundaría en más crecimiento, pero muestra cierta preocupación, a más largo plazo, por la incierta evolución del mercado inmobiliario en algunos países.
A este respecto, Deppler anticipó una desaceleración del sector de la vivienda en España, una evolución que calificó de “deseable”, aunque reconoció que si el ajuste es brusco puede afectar al crecimiento.
El documento del FMI incide en que “los buenos tiempos han vuelto” a la zona euro, impulsados por las “buenas políticas”, pero recuerda la necesidad de continuar con las reformas y no descuidar la consolidación presupuestaria.
Las reformas. En cuanto a las reformas recomendadas, incide en que, aunque los cambios en el mercado laboral impulsaron la creación de empleo, la evolución de la productividad sigue siendo “decepcionante” y reclama más competencia en el ámbito de los servicios.
Considera, además, que la productividad recibiría un gran impulso si aumentara la integración del sector financiero.
En este contexto, Deppler afirmó que el modelo de supervisión de este sector vigente en la eurozona, caracterizado por su descentralización, con organismos independientes en cada país miembro, está dificultando la integración.
Las deficiencias de este sistema y la falta de coordinación se ponen de manifiesto al aplicar la normativa a las grandes entidades trasnacionales y hacen difícil el establecimiento de unas normas efectivas para la gestión de crisis financieras.
